【导读】寒武纪40亿元定增方案获上交所审核通过
在国内相关GPU架构的AI芯片公司纷纷启动上市之际，备受市场关注的寒武纪定增事宜迎来了阶段性进展，其调减后约40亿元的定增方案获上交所审核通过。
寒武纪8月15日晚发布公告称，公司收到上交所审核意见，确认公司向特定对象发行A股股票申请符合发行、上市及信息披露要求，上交所将在收到公司申请文件后提交证监会注册；公司同时提示，最终能否获得证监会同意注册的决定及其时间尚存不确定性。
发力和林格尔数据中心集群
天眼查显示，8月14日，寒武纪（呼和浩特市）信息技术有限责任公司成立。该公司由寒武纪100%持股，法定代表人为寒武纪副总经理王在，注册资本为1亿元，经营范围包括集成电路芯片设计及服务等。
呼和浩特市政府官网相关资料显示，作为国家“东数西算”工程八大枢纽、十大数据中心集群之一，呼和浩特城市副中心和林格尔新区算力总规模已突破10万P，建成总负荷554MW，预计2025年底将达到1100MW，集聚了三大运营商、金融机构、国家部委和头部企业等46个数据中心项目，有“中国云谷”之称。
目前，和林格尔新区的绿色算力发展指数已连续两年（2024年、2025年）在全国一体化算力网络国家枢纽节点中位列第一。
2024年5月下旬，呼和浩特市委书记包钢，市委副书记、市长贺海东与寒武纪董事长陈天石一行座谈，双方围绕智能算力合作事宜进行了深入交流。
陈天石当时表示，呼和浩特智算产业发展潜力巨大，寒武纪将依托自身优势，积极推动与呼和浩特的务实合作，实现双方携手共进、互利双赢。
公开报道显示，呼和浩特市与宁夏宝丰集团、内蒙古电力集团、寒武纪共建的全国首个绿色算电协同基地，已在和林格尔新区正式启动。该基地包括2个10万卡数据中心集群、信创及智算服务器生产基地、芯片检测实验室等。
显然，寒武纪正在推进的近40亿元的定增事项，如最终顺利获得证监会的同意，将为其在呼和浩特和林格尔新区的项目提供“弹药”。
券商大幅上调业绩预测
最近一周，寒武纪股价大幅上涨，最高达985元，创历史新高。此前，市场传言寒武纪2025营收有望突破100亿元。
对此，8月14日晚，寒武纪在其发布的股票交易异常波动公告中称，公司近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，财盛证券均为误导市场的不实信息。
不过，从2025年以来公司的基本面和相关券商的预测来看，在需求满载的情况下，寒武纪的营收和净利润有望持续向好。
2024年第四季度，寒武纪营收同比环比均大增，且归母净利润扭亏为盈；2025第一季度，寒武纪营收同比增长4230.22%，归母净利润同比增长256.82%，且首次实现季度扣非净利润为正。
在2025年一季报发布后，东吴证券于2025年4月底发布研报，基于公司2024年和2025一季度的业绩，东吴证券大幅上调寒武纪2025年—2026年归母净利润，上调后分别为13.1亿元、22.1亿元（前值为2.1亿元、4.1亿元），且新增2027年归母净利润预测为30.6亿元。
6月底，东海证券在其发布的寒武纪深度报告中称，公司云端产品线正大幅放量中，思元系列芯片产品有望带动公司整体营收高增长和持续盈利。
东海证券当时预测，2025年—2027年，寒武纪营业收入将分别为84.43亿元、161.71亿元和251.05亿元，同比增速分别为618.91%、91.52%和55.25%；归母净利润将分别达到15.95亿元、38.6亿元和69.13亿元，同比增速分别为452.69%、141.96%和79.09%。
显然，相对于东吴证券4月底大幅上调后的业绩预测，东海证券对寒武纪未来的业绩更为乐观，其对公司2027年69亿元的净利润预测，更是东吴证券预测值的两倍多。
8月11日，浙商证券在其外发的题为《寒武纪：需求满载、关注供给》的研报中预测，寒武纪2025年—2027年将分别实现收入75.3亿元、134.6亿元、205.6亿元，同比增速分别为541%、79%、53%；归属于母公司股东的净利润分别为18.3亿元、28.2亿元、46.5亿元。
相对于4月底东吴证券研报对寒武纪的业绩预测，浙商证券的上述预测也有一定程度的上调。
在人工智能大模型和机器人大爆发的大背景下，叠加美国限制英伟达高端芯片向中国市场出口，国内市场对国产芯片设计厂商的先进芯片的需求很大，此时限制其发展的关键是国内芯片制造厂商的高端制造产能。如果国内相关芯片制造公司的高端芯片产能提升的话，则国内相关高端芯片设计厂商的出货量将随之增加。
这正是浙商证券上述“需求满载、关注供给”表述的潜在含义，也是近期相关市场传言的核心所在。
而上述券商此前对寒武纪2025年营业收入的预测，最低的是75.3亿元，最高的已达84.43亿元。
8月15日，寒武纪股价以923.7元/股报收，最新市值为3864亿元。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
