新华财经上海9月17日电 美联储即将开启新一轮降息周期，可能使得部分国际资金流出美国，寻找新的投资机会。中国股市近期延续上行趋势，各类指数不断切换着创出年内新高。在此背景下，安本投资全球小盘股投资主管科斯蒂·戴森（Kirsty Desson）接受新华财经专访分享她对于全球以及中国市场后续走势的看法。
在戴森看来，美联储降息往往伴随全球资金再配置，海外资金有望更多流入新兴市场，尤其是中国市场。对小盘股而言后续存在丰富和多样化的机会，且随着弱美元周期持续，新货币秩序下人民币资产相对受益，中国市场正在涌现出一批潜在的全球型投资标的，包括生物科技、消费类应用以及人工智能与医疗相关领域均值得关注。
全球小盘股强势上涨
2025年以来，小盘股以其稳健的走势成为市场主角，相较于全球大盘股，全球小盘股当前估值具有显著吸引力。
以美股为例，截至9月15日，反映美国小盘股市场表现的罗素2000指数近一个月涨幅达到4.83%，跑赢标普500指数2.1%的涨幅。从全球市场看，MSCI全球小型股指数近一个月累计涨幅达到3.67%，三个月累计涨幅超过11%。
戴森表示，尽管自2025年4月2日以来，美国总统特朗普的一系列关税政策呈现出较大的不确定性，但全球小盘股在主要资产类别中的表现优于大盘股，且受近期宏观经济的影响较小。
“小盘股走出了其独特行情且表现优于大盘股，可以体现出地区多元化以及资产类别多元化投资配置的价值。”戴森称，此前投资者往往会忽视投资组合中配置小盘股的重要性，一般小盘股的配置比例往往不到 15%。
从市值看，全球小盘股（以 MSCI World Small Cap Index 等为代表）大约占全球股市总市值的15%左右，但从上市公司数量来看，小盘股约占全球上市公司总数的70%左右。
在戴森看来，小盘股数量庞大且覆盖行业广泛，为全球投资者提供了丰富的机会。
正因为小盘股数量庞大，公司间基本面差异显著，因此部分新兴市场小盘股投机氛围通常很浓，如何从中甄选出优质标的，成为投资者较为关注的话题。
“我们的投资理念围绕三个关键：质量（Quality）、成长性（Growth）和动量指标（Momentum）。”戴森表示，想要持续且客观地筛选优质公司，其首先会通过量化筛选工具选出符合标准的公司，在此基础上，再深入研究公司基本面，去理解这些公司背后的“护城河”以及关键财务指标。
戴森认为，要定义“高质量”的小盘股主要可以从以下三个维度考量，一是竞争优势：公司的核心竞争力是什么？是否具备长期可持续性？二是管理层能力：管理团队能否有效执行公司战略？是否能够在宏观环境波动时依然推动业务成长？投资者需要重视管理层的履历和过往表现。三财务稳健性：公司是否具备持续投入自身增长的能力？是否能够稳定产生现金流？是否有能力通过分红或回购回馈股东？
对于后续小盘股走势，戴森认为，随着美联储降息窗口打开，叠加美国经济“滞胀”的背景，高质量的成长型企业或在今年第四季度维持较好的表现。
戴森称，小盘股对利率变动往往更为敏感。历史数据显示，在降息周期初期，十大炒股杠杆交易平台小盘股的表现通常优于大盘股，因为这类企业的融资成本将显著下降，同时经济预期改善会直接提振其盈利前景。
持续看好中国市场投资前景
今年以来，全球新兴市场股票基金资金净流入规模持续增长，其中投资中国股票的资金占比显著提升。A股市场震荡上行，成交额维持高位，外资作为增量资金的重要来源，近期流入规模创下阶段新高。
在戴森看来，目前中国市场整体规模仍然相对较小，大量海外投资者对其不够熟悉。过去五年，全球投资市场的格局由美元资产占主导地位，但这种情况正在发生变化，资金有望更多流入新兴市场，尤其是中国市场。
戴森认为，外国投资者进入中国市场面临的最大障碍其实是认知不足。过去几年，海外投资者在美国等市场获得了较高回报，使其忽视了其他市场的机会。但当下的宏观经济状况要求全球投资者需要更加重视多元化配置。而中国稳定的经济增长，以及在信息披露和治理上的改善，都为海外资金进一步流入提供了理由。
“已经实施多年的‘沪港通’和‘深港通’为境外投资者提供了有效又便利的投资平台，使得海外投资者更加了解亚洲市场。不仅让海外投资者对市场的流动性状况更有信心，同时也通过相应的披露要求提高了透明度。”戴森直言，随着通过 A 股市场互联互通机制的交易量不断增加，后续预计会有更多增量资金流入A股。
一方面，从外部因素看，强势美元周期逐步落下帷幕，美元正逐步走弱，地缘政治冲突以及对美联储独立性的质疑，都使得投资者开始重新审视资产配置的方向；另一方面，从内部因素看，中国政策调整、流动性改善、经济基本面增强等多重利好共同作用将对中国市场形成支撑。
“我们认为，A股市场即将迎来持续强劲的表现，原因主要在于美元走弱的趋势，以及A股估值的吸引力。”戴森表示，沪深300指数市盈率已升至约14倍，但仍低于五年平均水平，后续预计有进一步上涨的空间。
戴森表示，在质量、成长性和动量指标构成的投资框架下，中国资本市场出现了三个正逐步被重新定价的领域，包括生物科技、消费类应用程序以及人工智能在医疗健康领域的应用。
目前，中国的内需市场和自主可控已成为明确的发展方向。在戴森看来2025年中国资本市场最大的变化莫过于各大企业在数字化、人工智能和生物科技等方向的投资。
“越来越多的创新型中国企业，包括一些优秀的小盘股公司，正不断涌现并登陆资本市场，展现出巨大的潜力。”戴森认为，对全球投资者而言，中国的资本市场具有较高的投资价值。
对于后续中国资本市场的前景，戴森期待后续进一步的利好政策，获得更多有关增长重点和消费导向的信号，这将进一步支撑市场信心和企业盈利可预测度。
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