早上好，国际市场不平静。
6月7日晚间，美国劳工部公布的数据显示，经季节调整后，美国5月非农就业岗位增加27.2万个，远远高于市场预测的19万人和4月份的17.5万人。平均时薪也超过预期，较上年同期增长4.1%。失业率为4%，较前值和预期上升0.1个百分点
远超预期的非农数据粉碎了美联储即将降息的希望。互换市场不再充分消化12月前美联储降息的情景。交易员下调了对今年美联储降息三次的押注。
据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为97.6%，降息25个基点的概率为2.4%。美联储到8月维持利率不变的概率为91.1%（非农数据公布前为78.5%），累计降息25个基点的概率为8.8%（非农数据公布前为22.0%）。
花旗银行首席经济学家Andrew Hollenhorst称，现在预计美联储将于9月降息，非农就业数据是改变预测的原因之一。花旗银行目前预测美联储今年将在9月、11月和12月进行三次降息，此前该银行预测美联储今年会降息四次。
截至本周，至少有六家华尔街银行预测美联储将在9月降息，至少有四家预测首次降息时间是12月。
美国5月非农数据公布后，黄金白银等贵金属随之暴跌，伦敦现货黄金暴跌2.69%、白银暴跌5.69%。有色金属也全线大跌，伦铜跌3.01%，伦锌跌4.00%，伦铅跌2.00%，COMEX期铜跌4.00%。
美元指数直线飙升，盘中一度涨0.67%。欧元兑美元大跌0.66%。
截至收盘，伦锌收跌逾4.9%，创2022年10月以来最大跌幅。伦铜收跌3.8%，伦镍跌2.7%。COMEX期铜收跌近4.2%。
美股收盘时，现货黄金跌破2290美元/盎司，刷新一个月来低位，日内跌逾3.7%。纽约黄金期货日内跌约3.6%。纽约期银收跌6.1%，报29.44美元/盎司。
市场人士：非农就业数据打压降息预期，大宗商品需求承压
谈及昨晚的美国5月非农就业数据，东证期货衍生品研究院宏观首席分析师徐颖表示，美国5月时薪增速高于预期和前值，工资增速仍高于就业市场在疫情前达到充分就业时的水平，服务成本对核心通胀构成支撑，这意味着美联储还不会因为就业市场走弱而降息，即将到来的6月美联储议息会议预计不会降息，美联储届时的表态可能逼市场预期更偏鹰派。
徽商期货贵金属分析师从姗姗认为，美国5月非农就业报告喜忧参半，数据显示美国劳动力市场依然保持强劲，美联储年内降息的预期被狠狠打压。但失业率升至两年来新高，预示经济增长乏力，这使降息的前景变得更加复杂。由于美国就业市场依然强劲，下周三公布的CPI数据将成为市场关注的焦点。
非农就业数据显示，5月新增就业主要由医疗保健、政府部门、休闲及酒店行业贡献，专业和商业服务部门的就业人数增幅也十分显著，创下了今年以来的最大增幅。光大期货宏观金融团队表示，这与此前公布的PMI数据相呼应，美国制造业与服务业PMI重归扩张区间。尽管失业率上升，但劳动参与率并未随之提高，退出就业市场的人数增加了43.3万人，劳动力人口下滑或使美国劳动力市场再度面临紧缺。
本周三，加拿大央行降息25个基点至4.75%，成为G7中首个降息的国家。周四，欧洲央行如期降息，三大政策利率均下降25个基点，十大炒股杠杆交易平台成为加拿大之后又一个降息的全球主要央行。本月稍早公布的5月欧元区通胀率较上月抬升，同比涨幅升至2.6%，但这并没有改变欧洲央行降息的决定。欧洲央行表示，决心让通胀率及时回到2%的中期目标，不对任何特定的利率路径做预先承诺。
“与欧元区类似，加拿大在2023年下半年经济停滞，2024年一季度经济重拾增长，但增速低于加拿大央行的预期。在通胀持续放缓、经济表现较弱的背景下，加拿大央行权衡利弊后选择降息。因此，2%的通胀目标并不是一个硬性标准，随着通胀不断下行以及经济增长放缓，预计会有越来越多的央行将加入降息周期。”从姗姗告诉记者，美国通胀率目前仍高于3%，离2%的通胀目标更远。今年一季度，美国通胀有重新抬头的趋势，预计下周美联储会继续保持利率不变。
“加拿大央行和欧洲央行的降息决策确实反映了各自经济状况和通胀情况的复杂性。相较之下，美国经济表现较为活跃，同时CPI数据显示美国经济仍受困于通胀反弹的风险，因而美联储不得不暂缓降息步伐。”光大期货宏观金融团队称，每个国家的经济状况都是独特的，因此是否降息以及何时降息需要根据各国的具体情况来决定。
远超预期的非农就业数据对商品市场有何影响？
徐颖认为，前期在宽松预期的推动下大宗商品普遍上涨，若短期高利率延续，市场风险偏好预计承压，美元指数维持相对强势，非美货币和大宗商品承压，贵金属短期也会面临回调压力，尤其是近期表现更加强势的白银。此外，5月中国央行黄金储备维持不变，实际上央行购金速度在近半年有所放缓，5月暂停购金对市场情绪构成一定打击，但黄金长期的上涨逻辑仍在，可以等待回调买入的机会。
“非农就业数据发布后，市场大幅调整对美联储降息的预期，CME货币政策观察工具显示，今年美联储可能只有1次降息。美联储降息预期改变后，美元指数、美债收益率大幅攀升，大宗商品面临较大的调整压力。”从姗姗认为，针对贵金属而言，美联储降息预期依然是影响其价格走势的重要因素，由于非农就业数据超预期，叠加前期贵金属涨幅过快，短期贵金属或面临调整压力。但长期来看，由于美联储最终仍有可能启动降息周期，加之全球地缘冲突风险难以实质性缓和、美国大选仍存不确定性等因素，贵金属长期依然维持偏多思路。
“对大宗商品而言，中长期来看，强劲的就业数据会继续提振大宗商品需求预期，从而使价格通胀预期成为大宗商品的利好因素。此外，全球地缘冲突不断升级，也使市场对黄金这一避险资产的需求显著增加。”光大期货宏观金融团队认为，从短期来看，降息预期进一步延后，美元指数将保持强势，以美元定价的大宗商品需求将承压。
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